這可能是日本和美國(guó)近年來(lái)最“溫馨”的一幕。

　　在日元匯率創(chuàng)下近40年新低之時(shí)，美日兩國(guó)近日罕見(jiàn)聯(lián)合出手，大手筆買入日元干預(yù)匯市。據(jù)路透社等媒體報(bào)道，日本央行或已動(dòng)用了約870億美元的資金儲(chǔ)備，而美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特上周五的待辦清單上則寫(xiě)著“買入日元，50億—100億美元”的計(jì)劃。

　　兩國(guó)上一次聯(lián)手，還要追溯到2011年?yáng)|日本大地震后——彼時(shí)，美日為應(yīng)對(duì)日元極速升值而共同賣出日元。

　　時(shí)隔15年之久，還是真金白銀的購(gòu)匯，美國(guó)此舉看上去頗為義氣。特朗普8月2日對(duì)媒體表示，“支撐日元匯率是兩國(guó)友誼的象征。我們隨時(shí)都會(huì)支持日本。”

　　然而，事情真這么簡(jiǎn)單嗎？

　　就在兩國(guó)聯(lián)手救匯后不久，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》披露：美國(guó)財(cái)政部此次買入日元，并非像常規(guī)操作那樣賣出美元，而是通過(guò)賣出歐元來(lái)實(shí)現(xiàn)的。匯豐分析師形容此舉“極不尋常，甚至可能史無(wú)前例”。

　　面對(duì)相關(guān)質(zhì)疑，貝森特向媒體解釋，賣歐元買日元一事，他已向包括歐洲各國(guó)央行在內(nèi)的歐洲合作伙伴保證，這只是一次“資源的重新配置”。

　　美國(guó)出手救日本，獻(xiàn)祭的卻是歐元。兩國(guó)干預(yù)行動(dòng)過(guò)后，歐元兌日元匯率自高位連續(xù)兩日下跌，一度跌破180關(guān)口。

　　有人不禁要問(wèn)，同為美國(guó)盟友，為何“厚此薄彼”？

　　答案不難理解：歐元和日元作為美國(guó)外幣儲(chǔ)備的兩大構(gòu)成部分，買誰(shuí)、賣誰(shuí)，完全取決于美國(guó)自身利益最大化的需要。

　　“美國(guó)之所以同意參與這次協(xié)調(diào)干預(yù)，是因?yàn)檫@符合其國(guó)家利益，可以以極低的成本換取巨大的潛在利益?！迸＝蚪?jīng)濟(jì)研究院日本經(jīng)濟(jì)主管長(zhǎng)井滋人對(duì)BBC新聞表示。

　　如其所說(shuō)，市場(chǎng)分析一致認(rèn)為，美國(guó)此時(shí)對(duì)日元從長(zhǎng)期旁觀轉(zhuǎn)向直接下場(chǎng)，核心原因只有一個(gè)：擔(dān)憂日元貶值給自身帶來(lái)負(fù)面影響。

　　一方面，若日元持續(xù)下跌，日本當(dāng)局或拋售更多美元資產(chǎn)買進(jìn)日元，對(duì)美元、美債等資產(chǎn)不利。

　　東方證券分析指出，日元問(wèn)題背后是美國(guó)債務(wù)問(wèn)題。作為美債最大的海外持有國(guó)，若日本出售美債，會(huì)加劇美債長(zhǎng)端利率上行壓力，推高美國(guó)長(zhǎng)期融資成本。

　　路透社提到，美國(guó)意在避免直接拋售美元導(dǎo)致自身貨幣走弱，同時(shí)維護(hù)強(qiáng)勢(shì)美元的形象。同時(shí)，美元走軟也會(huì)讓美國(guó)遏制當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹變得更加棘手。

　　另一方面，北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專家萬(wàn)喆認(rèn)為，若日元持續(xù)暴跌，可能會(huì)觸發(fā)亞洲金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，最終都會(huì)向全球，包括美國(guó)傳導(dǎo)。

　　因此，不難看出，美國(guó)這次出手，表面是救日本，實(shí)則是救自己。

　　不過(guò)，這場(chǎng)“友誼的象征”能持續(xù)多久，還要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　有分析認(rèn)為，美國(guó)不會(huì)全力托底日元，因?yàn)槿绻掷m(xù)參與干預(yù)，美日貿(mào)易動(dòng)態(tài)變化、“賣出美國(guó)”情緒升溫、金融市場(chǎng)波動(dòng)等都會(huì)朝著不利于美國(guó)的方向發(fā)展。

　　對(duì)日本而言，短期干預(yù)只能為日元爭(zhēng)取部分時(shí)間，要真正扭轉(zhuǎn)貶值趨勢(shì)，日本政府需要財(cái)政改革，找到穩(wěn)定財(cái)源以緩解市場(chǎng)對(duì)財(cái)政惡化的擔(dān)憂，但這對(duì)當(dāng)前麻煩纏身的日本政府來(lái)說(shuō)并不容易。

　　福岡金融集團(tuán)首席策略師佐佐木融指出，日本在獲得美國(guó)支持后，需要回應(yīng)美國(guó)希望日本央行提前加息的期待，9月加息或許成為日本政府的必選項(xiàng)。

　　美元霸權(quán)下，沒(méi)有新鮮事。今天賣歐元救日元，明天或許又要賣日元救美元——只要利益需要，沒(méi)什么是不能“重新配置”的。所謂的友誼，在交易面前，也只能是明碼標(biāo)價(jià)。

　　｜總策劃：俞嵐

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　?。y(tǒng)籌：王慶凱 程春雨

　?。鼒?zhí)筆：宮宏宇

　?。?zé)編：李金磊

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