中新社北京8月3日電 (陶思閱)中國(guó)央行的公開市場(chǎng)操作中，近來(lái)頻繁出現(xiàn)一個(gè)“新面孔”——隔夜逆回購(gòu)。從7月末到8月初，央行接連出手，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　8月3日，央行開展3000億元(人民幣，下同)隔夜逆回購(gòu)操作。此前三個(gè)交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日開展6000億元隔夜逆回購(gòu)操作。

　　隔夜逆回購(gòu)為今年6月新增的逆回購(gòu)操作品種。所謂逆回購(gòu)，可以理解為央行向商業(yè)銀行“買入”債券，并約定在固定時(shí)間賣回，以此向市場(chǎng)投放短期資金。此前，央行流動(dòng)性管理工具的期限已覆蓋7天、14天、3個(gè)月、6個(gè)月、1年等。新增隔夜品種后，期限選擇更為豐富。

　　為何要新增隔夜品種？中國(guó)央行副行長(zhǎng)鄒瀾此前表示，在貨幣市場(chǎng)回購(gòu)交易中隔夜品種占比已接近90%，隔夜融資已成為金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的重要手段，市場(chǎng)需求很大。

　　市場(chǎng)有需求，政策有呼應(yīng)。中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇成員龐溟認(rèn)為，央行在公開市場(chǎng)操作中增加隔夜逆回購(gòu)品種，可以更好滿足金融機(jī)構(gòu)多樣化的流動(dòng)性需求，進(jìn)一步穩(wěn)定資金面。隔夜逆回購(gòu)更具靈活性，能夠快速調(diào)節(jié)短期資金面，平抑跨日流動(dòng)性波動(dòng)。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁表示，隔夜回購(gòu)是各機(jī)構(gòu)重要的融資工具，也是資金市場(chǎng)交易最活躍的品種，將其納入央行操作序列，有利于更好地匹配銀行體系短期的流動(dòng)性需求，增強(qiáng)央行短端利率調(diào)控的精準(zhǔn)性和有效性。

　　8月3日這次操作，就很能體現(xiàn)精準(zhǔn)性。東方金誠(chéng)研究團(tuán)隊(duì)分析，當(dāng)天是周一，會(huì)有較大規(guī)模7天期逆回購(gòu)集中到期。面對(duì)這種短期資金需求，隔夜逆回購(gòu)可以降低金融機(jī)構(gòu)成本，也能避免流動(dòng)性淤積。

　　央行此前表示，會(huì)研究逐步增加隔夜逆回購(gòu)的操作頻率，并和市場(chǎng)做好溝通。從近期操作看，這一工具正在從“新品種”走向“常用品”。

　　但市場(chǎng)也注意到一個(gè)細(xì)節(jié)：關(guān)于隔夜逆回購(gòu)，央行只宣布了數(shù)量，未公布操作利率水平。

　　只說“量”、不說“價(jià)”，傳遞的信號(hào)很明確。鄒瀾表示，隔夜逆回購(gòu)操作在一些特殊時(shí)點(diǎn)可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回購(gòu)操作看重的不是利率，而是對(duì)超短期流動(dòng)性的調(diào)節(jié)能力”。市場(chǎng)的主要政策利率“錨”，仍然是央行7天期逆回購(gòu)操作利率。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性而言，隔夜逆回購(gòu)加強(qiáng)了對(duì)短端流動(dòng)性的精細(xì)化管理，釋放了一定“寬貨幣”信號(hào)，整體上對(duì)市場(chǎng)存在一定利多。(完)