全球黃金定價(jià)體系，正在逐步被重塑。

　　7月7日，香港黃金中央清算及結(jié)算系統(tǒng)正式啟動(dòng)試營運(yùn)，完成首批黃金存入及首批交易結(jié)算。

　　這不僅是香港向構(gòu)建全面黃金交易生態(tài)圈邁出的關(guān)鍵一步，更意味著香港在與新加坡角逐亞洲黃金樞紐競速中搶占了先機(jī)。

　　香港特區(qū)行政長官李家超當(dāng)天說的一句話頗具深意：“若黃金是全球資金的避風(fēng)港，香港將會(huì)是它的安全港?！?table border=0 cellspacing=0 cellpadding=0 align=left class="adInContent">

　　這句話背后，是香港打造亞洲黃金樞紐的底氣與信心。

　　一直以來，香港在國際金融服務(wù)領(lǐng)域處于優(yōu)越位置。香港建設(shè)國際黃金交易中心并推出中央清算系統(tǒng)，更是一場國家戰(zhàn)略與市場需求的“雙向奔赴”。

　　長期以來，亞洲人買黃金最積極，但價(jià)格西方說了算——全球黃金定價(jià)權(quán)集中在英國倫敦和美國紐約，形成“消費(fèi)在東方、定價(jià)在西方”的不對(duì)稱格局。

　　2013年，中國成為全球最大黃金消費(fèi)國；2017年開始，部分新興市場央行開始購金，“西金東移”趨勢逐漸走強(qiáng)；2025年，不包括央行在內(nèi)的年度黃金需求中超過60%來自亞洲，僅中國和印度就合計(jì)占到全球黃金消費(fèi)需求一半以上。

　　亞洲黃金消費(fèi)與儲(chǔ)備增長迅猛，卻一直沒有一個(gè)與之匹配的定價(jià)交割樞紐。

　　香港現(xiàn)在出手，補(bǔ)亞洲短板，恰逢其時(shí)。

　　國家“十五五”規(guī)劃綱要，對(duì)鞏固提升香港國際金融中心地位提出了更具體、更廣闊的方向。如，支持香港構(gòu)建“大宗商品交易生態(tài)圈”。這標(biāo)志著香港未來需要從傳統(tǒng)的中轉(zhuǎn)角色向更高增值的全球供應(yīng)鏈核心樞紐邁進(jìn)。

　　為什么是香港？在招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室執(zhí)行主任董希淼看來，理由有三。

　　第一，時(shí)區(qū)。香港地處亞洲核心時(shí)區(qū)，能夠填補(bǔ)紐約收市后至倫敦開市前的交易空白。

　　第二，家底厚。香港擁有逾百年的黃金交易歷史和全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲋黧w，具備世界級(jí)金融基礎(chǔ)設(shè)施，并與內(nèi)地資本市場深度互聯(lián)互通。

　　第三，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)——背靠內(nèi)地。香港與傳統(tǒng)黃金交易中心相比，其最大優(yōu)勢在于“背靠祖國、聯(lián)通世界”的超級(jí)聯(lián)系人定位：倫敦和紐約主導(dǎo)定價(jià)，上海依托內(nèi)地實(shí)物需求，但香港是唯一能將內(nèi)地海量實(shí)物黃金供需與國際資金無縫連接的離岸市場。

　　“作為全球最大的離岸人民幣樞紐，‘香港金’可依托離岸人民幣體系打通境內(nèi)外實(shí)物流轉(zhuǎn)與跨境清算通道，與上海金形成互補(bǔ)格局，承擔(dān)境內(nèi)外黃金市場中轉(zhuǎn)樞紐功能?！倍ｍ迪蛉锖颖硎荆斑@一角色是倫敦、紐約和上海都無法替代的。”

　　而且，滬港聯(lián)動(dòng)，1+1>2。

　　該系統(tǒng)與上海黃金交易所同步啟動(dòng)首階段“實(shí)物聯(lián)通”，港金結(jié)算公司成為上金所國際會(huì)員，投資者可通過雙向劃轉(zhuǎn)參與兩地跨境交易，內(nèi)地龐大產(chǎn)銷量與國際投資需求實(shí)現(xiàn)高效對(duì)接。

　　這套組合拳打下來，滬港之間不是競爭，而是互補(bǔ)。

　　之前，香港黃金交易有個(gè)軟肋——缺乏統(tǒng)一的中央清算機(jī)制，交易依賴雙邊清算，倉儲(chǔ)、交割、定價(jià)體系分散，制約了國際競爭力。

　　如今，填補(bǔ)中央清算基礎(chǔ)設(shè)施空白后，通過軋差結(jié)算減少資金占用、提高效率、降低對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，全新“HAU”(香港金)價(jià)格代碼推出為亞洲時(shí)段提供了參考定價(jià)，推動(dòng)香港從傳統(tǒng)貿(mào)易市場向集交易、清算、定價(jià)、交割于一體的“國際黃金交易中心”升級(jí)。

　　放眼全球黃金市場，倫敦、紐約、上海合計(jì)占全球交易量90%以上，香港金的問世在全球定價(jià)體系中增添了新的亞洲坐標(biāo)——提升亞洲時(shí)段定價(jià)權(quán)重、弱化倫敦紐約單邊定價(jià)主導(dǎo)。

　　在爭奪亞洲黃金樞紐這件事上，先跑的不一定贏，但起跑慢了肯定更可能輸。

　　香港黃金中央清算及結(jié)算系統(tǒng)啟動(dòng)，讓香港在重塑全球黃金定價(jià)版圖這件事上，有了實(shí)實(shí)在在的抓手。接下來，關(guān)鍵要看能不能把先發(fā)優(yōu)勢變成長期勝勢。

　　｜總策劃：俞嵐

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