美東時(shí)間6月25日，蘋果在線商店短暫關(guān)閉。按照慣例，應(yīng)該是要上新品了。

　　結(jié)果，當(dāng)商店重新上線時(shí)，沒有新品，只有漲價(jià)。Mac電腦價(jià)格上漲約15%至20%，平板電腦漲幅達(dá)15%至25%。

　　市場(chǎng)反應(yīng)很直接，截至當(dāng)日收盤，蘋果股價(jià)大跌6.12%，創(chuàng)下2025年4月以來的最大單日跌幅。

　　一夜之間，市值蒸發(fā)2633億美元。#蘋果店員也被漲價(jià)整懵了#登上微博熱搜第二位。

　　為什么漲價(jià)？蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫克歸因于成本沖擊，驚呼其為“百年一遇的洪水”。他說：“在40多年的時(shí)間里，我在任何領(lǐng)域都從未見過類似的情況?！?/p>

　　其話里話外，都是對(duì)存儲(chǔ)廠商的不滿：“在消費(fèi)者需求旺盛的時(shí)期供應(yīng)卻持續(xù)緊縮，存儲(chǔ)廠商正在傳導(dǎo)大幅漲價(jià)。”

　　巧的是，就在蘋果宣布漲價(jià)前一天，存儲(chǔ)巨頭美光科技亮出了一份創(chuàng)紀(jì)錄的季度財(cái)報(bào)——毛利率突破80%大關(guān)。財(cái)報(bào)出爐后股價(jià)暴漲16%，帶動(dòng)半導(dǎo)體板塊集體走強(qiáng)。

　　時(shí)間點(diǎn)卡得這么準(zhǔn)，巧合嗎？

　　實(shí)際上，這是一筆舊賬。美光首席商務(wù)官蘇米特·薩達(dá)納說了一段意味深長(zhǎng)的話：“在上輪存儲(chǔ)市場(chǎng)低迷期，由于部分客戶趁機(jī)壓價(jià)至冰點(diǎn)，導(dǎo)致美光毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，公司被迫暫停產(chǎn)能投資。我們當(dāng)時(shí)告誡某些激進(jìn)壓價(jià)的客戶——這種做法不利于產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。”

　　他沒點(diǎn)名，但分析師和前存儲(chǔ)企業(yè)高管透露，那個(gè)慣用龐大采購(gòu)量為籌碼迫使供應(yīng)商接受最低報(bào)價(jià)的，正是蘋果。

　　BMO Family Office首席投資官Carol Schleif的總結(jié)很扎心：“美光能夠創(chuàng)造如此強(qiáng)勁的盈利和收入，歸根結(jié)底是有人在為此買單?！?/p>

　　誰買單？蘋果。怎么買單？漲價(jià)唄。

　　蘋果與美光的恩怨，并非個(gè)例。Miller Tabak策略師Matt Maley警告稱，美股科技板塊近期已出現(xiàn)一些裂縫。AI交易的裂痕正在加劇。

　　一邊，美股七巨頭無一幸免。微軟、亞馬遜大跌超3%，Meta跌超2%，英偉達(dá)跌超1%，谷歌、特斯拉同樣小幅收跌。受巨頭拖累，納指、標(biāo)普500指數(shù)雙雙收跌。

　　另一邊，芯片板塊全線上漲，存儲(chǔ)概念更是大幅走強(qiáng)，美光漲超15%，閃迪暴漲近22%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲3.59%。

　　有人形容，賣芯片的賺瘋了，用芯片的跌慘了。

　　這還沒完。研究機(jī)構(gòu)TechInsights預(yù)測(cè)，受AI超大規(guī)?？蛻粜枨蠹ぴ鲵?qū)動(dòng)，DRAM內(nèi)存芯片和NAND存儲(chǔ)芯片價(jià)格將持續(xù)上漲至明年。

　　蘋果也暗示，這次不是最后一輪漲價(jià)。

　　投資機(jī)構(gòu)Argent Capital Management投資組合經(jīng)理Jed Ellerbroek表示：“隨著存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲，幾乎所有含有半導(dǎo)體元件的電子產(chǎn)品都將面臨漲價(jià)壓力?！?/p>

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼站出來澆了一盆冷水：“當(dāng)下就是(AI)‘準(zhǔn)泡沫’即將破裂的狀態(tài)?！?/p>

　　他的判斷來自一個(gè)細(xì)節(jié)：大量企業(yè)跟風(fēng)布局AI，驅(qū)動(dòng)力不是真實(shí)業(yè)務(wù)需求，而是管理層的“錯(cuò)失恐懼癥”。

　　不久前，企業(yè)還在硬性要求員工高頻使用AI，考核直接綁定使用頻次?，F(xiàn)在算力資源緊缺、芯片價(jià)格暴漲，立刻叫停無節(jié)制調(diào)用，叫員工節(jié)約Token。前后不過幾個(gè)月，180度大轉(zhuǎn)彎。

　　另一邊，華爾街有人不認(rèn)這筆賬。Wedbush董事總經(jīng)理丹·艾夫斯最近放話稱：未來一年，納斯達(dá)克要挑戰(zhàn)30000點(diǎn)。AI革命“仍處于早期階段”，芯片的需求與供應(yīng)之比是10比1。

　　他還補(bǔ)了一句：“唱衰者自會(huì)唱衰，我們對(duì)此心知肚明?！?/p>

　　誰對(duì)誰錯(cuò)？AI泡沫到底破了沒？暫時(shí)沒有答案?？梢源_定的是：AI能否激活真實(shí)的市場(chǎng)需求，建構(gòu)起健康的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，才是問題的關(guān)鍵。

　　(“三里河”工作室)