十月以來A股市場樂觀情緒肆意釋放，但上周五的調(diào)整卻來得突然而猛烈。從周五單日凈值看，一些股票型基金凈值單日跌幅高達(dá)到7%，給一些高倉位的基金以沉重打擊。由于擔(dān)憂明年通脹形勢，基金對后市普遍轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，在周期類股上獲利回吐的意愿仍很強(qiáng)烈。

　　大跌引發(fā)流動性擔(dān)憂

　　為什么在基金平均倉位處于高位時(shí)出現(xiàn)大跌？據(jù)中國證券報(bào)記者了解，市場傳言的力量“功不可沒”。在這些傳言中，有調(diào)高印花稅、月末加息、股指期貨參與者練手、大基金砸盤等幾種猜測。

　　今年凈值增長名列前茅的天治創(chuàng)新先鋒股票基金經(jīng)理龔煒認(rèn)為，出現(xiàn)震蕩的原因是大家對過分樂觀預(yù)期的修正，但劇烈震蕩不能改變市場在九月份出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的這一事實(shí)。“9月份以后整個市場出現(xiàn)上漲，成交量放大，從這個角度來說，市場的流動性已經(jīng)為后面市場持續(xù)走強(qiáng)做了一定的鋪墊或者準(zhǔn)備”。他認(rèn)為，這次調(diào)整與2009年8月份3400點(diǎn)左右的調(diào)整類似，當(dāng)預(yù)期修正到稍微悲觀時(shí)，市場可能會出現(xiàn)持續(xù)反彈。

　　而金鷹中小盤基金經(jīng)理朱丹否認(rèn)了市場猜測的某些大基金砸盤的傳聞，但她透露，基金目前倉位較高，又比較擔(dān)心明年通脹超出預(yù)期，減倉也在情理之中。如果惡性通脹明年成為政府首先要解決的問題，那么就沒有所謂的抗通脹行情了，那將對整個股市各板塊都是負(fù)面的。而對于此次大跌，國投瑞銀則注意到了兩個資金流向：在國際博弈過程中，短期內(nèi)，人民幣升值路徑的不確定性使部分資金選擇離場并持幣觀望，導(dǎo)致人民幣升值受益較高的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)下挫；而另一方面，一些在四季度以來獲利豐厚的資金也選擇離場。

　　高彈性板塊有回吐壓力

　　而據(jù)記者了解，在一些周期類股上，基金獲利回吐的意愿也很強(qiáng)烈�！叭�季度末時(shí)我曾大量買入銀行股，但現(xiàn)在基本上已經(jīng)賣完了。我認(rèn)為在很長一段時(shí)間，銀行股只能作為短期配置的對象�！币晃换�金經(jīng)理告訴記者。同樣資金壓力較大的板塊還有鋼鐵板塊。另一位基金經(jīng)理明確地說：“如果說倉里還有哪些行業(yè)的股票想賣，我想就是鋼鐵了，我認(rèn)為鋼鐵股比地產(chǎn)類股的投資價(jià)值還要小一些�！�

　　而資源類板塊的行情在十月份曾經(jīng)如火如荼，隨著CPI指數(shù)的屢創(chuàng)新高，通脹預(yù)期逐步推高大宗商品價(jià)格。但是從基金經(jīng)理的角度來看，對其的態(tài)度則日趨謹(jǐn)慎。諾安中小盤基金經(jīng)理周心鵬認(rèn)為，從供需基本面的分析來看，資源類股目前估值偏高，如果純粹因?yàn)榱鲃有苑簽E而配置此類股票，從風(fēng)險(xiǎn)收益角度來講難以承受，所以目前在這一板塊的配置已經(jīng)比較少了。而深圳的一位基金經(jīng)理則認(rèn)為，或許未來還會出現(xiàn)大宗商品價(jià)格上漲的情形，但相關(guān)行業(yè)股價(jià)并不一定漲得動，因?yàn)槠涔乐狄呀?jīng)太高了。   江沂