在全球流動性泛濫的背景下，股市整體估值水平將上升，市場有望進(jìn)入3年一遇的行情，而煤炭板塊有望獲得超額收益。從過去十年煤炭板塊估值水平來看，當(dāng)前整體估值低于歷史平均水平，排除金融危機(jī)期間煤炭板塊的估值，目前的煤炭板塊估值僅相當(dāng)于2005年的估值水平。

　　未來全球資產(chǎn)進(jìn)入重估、美元貶值以及油價上漲將帶動國際煤價上漲，并進(jìn)而對國內(nèi)煤價形成支撐。而國內(nèi)由于煤道運(yùn)輸瓶頸制約產(chǎn)能釋放、行業(yè)資源整合緊縮供給、節(jié)能減排沖擊有限、下游需求進(jìn)一步復(fù)蘇及冬季惡劣天氣預(yù)期等因素的影響，煤價預(yù)期樂觀，并推動煤炭板塊震蕩向好趨勢。(萬家公用事業(yè)基金經(jīng)理 鞠英利)