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　　易居中國(guó)8日發(fā)布研究報(bào)告稱，近年來國(guó)內(nèi)房產(chǎn)租金回報(bào)率呈下降趨勢(shì)，至今年一季度已相對(duì)2001年一季度降低30%。2004年至2008年，我國(guó)內(nèi)地租金漲幅維持在2%上下，但房?jī)r(jià)增幅卻高達(dá)6-10%。在房產(chǎn)租金回報(bào)率持續(xù)走低的情況下，房?jī)r(jià)快速上漲值得憂慮。

　　5月以來，隨著投資、投機(jī)需求的加速入市，房?jī)r(jià)漲幅加大，業(yè)界關(guān)于房?jī)r(jià)泡沫的憂慮和爭(zhēng)議越來越顯性化。報(bào)告顯示，2009年一季度七城市普通住宅租金回報(bào)率除北京外均小于4%，低于國(guó)外水平。其中，上海、杭州均低于3%，可以界定為存在一定房?jī)r(jià)泡沫。如要恢復(fù)到5%的租金回報(bào)率水平，七城市房?jī)r(jià)平均下降幅度需達(dá)31.5%。因此，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)普通商品房租金回報(bào)率都很難恢復(fù)到2001至2004年的合理水平�！斑@意味著以租金回報(bào)率衡量，我國(guó)房產(chǎn)的投資價(jià)值是下降的。”易居中國(guó)綜合研究部部長(zhǎng)楊紅旭表示。

　　報(bào)告認(rèn)為，房?jī)r(jià)與租金緊密相連，短期內(nèi)房?jī)r(jià)波幅往往大于租金，但長(zhǎng)期而言，二者變化具有很高的一致性。從租金、房?jī)r(jià)來看，2004年至2008年，我國(guó)大陸租金漲幅維持在2%上下，但房?jī)r(jià)增幅卻高達(dá)6%-10%，盡管我國(guó)屬樓市快速發(fā)展期，與美國(guó)成熟期不同，但這種房?jī)r(jià)脫離房租的現(xiàn)象，說明房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過快，已經(jīng)不合理。

　　楊紅旭表示，從近幾年國(guó)內(nèi)情況看，租金回報(bào)率呈持續(xù)下降趨勢(shì)，這意味著以租金回報(bào)率衡量，我國(guó)房產(chǎn)的投資價(jià)值是下降的，原因在于租金增長(zhǎng)緩慢，而房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過快。短期而言，受通脹預(yù)期影響，部分投資投機(jī)需求入市，必然會(huì)進(jìn)一步推高房?jī)r(jià)，但長(zhǎng)期而論，租金回報(bào)率偏低卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，未來房?jī)r(jià)水平必然還會(huì)向租金水平靠攏。

　　此外，受傳統(tǒng)置業(yè)觀影響，在我國(guó)往往只存在租賃需求向購(gòu)房需求的單向轉(zhuǎn)變，而最終導(dǎo)致了房?jī)r(jià)長(zhǎng)期脫離租金增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，租金回報(bào)率偏低。