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　　“今年市場的整體投資策略，將由戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略相持，要把握個股的結(jié)構(gòu)性機會。”針對今年A股市場的活躍表現(xiàn)，易方達公募基金投資總監(jiān)陳志民認為，“自下而上”的選股能力尤為重要，只有充分把握不確定性中的確定機會，才能獲取超過市場平均水平的收益。

　　近日，易方達基金公司在上海召開了機構(gòu)客戶投資策略報告會。陳志民指出，雖然在中央各項經(jīng)濟刺激政策帶動下，今年的股市經(jīng)歷了持續(xù)的上漲，但從目前世界經(jīng)濟狀態(tài)、GDP增幅、進出口、貨幣供應等基本面來看，宏觀經(jīng)濟仍未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，未來的經(jīng)濟成長還將取決于企業(yè)微觀效益的改善和過剩庫存、產(chǎn)能的消化，以及實質(zhì)性的刺激政策的落實。他同時認為，目前國內(nèi)的A股市場系統(tǒng)風險已經(jīng)得到充分釋放，無論從PE還是PB的角度，國內(nèi)的A股市場都處于歷史較低的水平，但由于宏觀經(jīng)濟層面的不確定，市場將會走出振蕩筑底的行情，且市場的整體重心將會上移，市場未來將更多地體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機會，需要重視由資金推動和板塊輪動帶來的投資機會。

　　對于今年的債券市場，易方達增強回報債券基金經(jīng)理鐘鳴遠表示，央行貨幣政策將保持寬松的流動性，從全年來看，繼續(xù)降息、降低存款準備金率都是可期的，但由于大規(guī)模的財政政策需要政府和企業(yè)通過債券市場融資，未來債券供給將會對市場產(chǎn)生較為負面的影響。因此，資金面將是未來債市走勢的關(guān)鍵，銀行是資金面的主導，而在經(jīng)濟增速和通脹水平較低的背景下，債券收益率大幅反彈的可能性較小。(記者 張禹)