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　　國稅總局日前發(fā)布《關于加強白酒消費稅征收管理的通知》，要求自8月1日起，執(zhí)行新核定的白酒消費稅最低計稅價格。很多白酒品牌都是上市公司，消費稅調整后，對這些上市公司的業(yè)績會產生負面影響，但從這幾天市場情況看，對這些公司的股價并沒有產生大的沖擊。

　　新規(guī)清除避稅空間

　　目前我國對白酒行業(yè)消費稅征收包括20%的從價稅率和0.5元/斤的從量稅，而整個白酒行業(yè)普遍采用建立銷售公司的做法來降低從價稅的稅基。就是設立自己的銷售公司，將產品分為“公司出廠價”和“銷售公司出廠價”兩種方式，先將產品低價出售給銷售公司，然后銷售公司以高價出售給經銷商，企業(yè)在低價出售給銷售公司時報稅，再以高價出售給經銷商，以此避稅。

　　新規(guī)規(guī)定白酒生產企業(yè)給銷售單位的白酒，消費稅計稅價格低于銷售單位對外銷售價格(不含增值稅)70%以下的，稅務機關應核定消費稅最低計稅價格。新標準與以往最大的不同是按照銷售單位對外銷售價格征收，而非出廠價。業(yè)內人士認為，這將有效遏制白酒生產企業(yè)利用關聯銷售公司轉移定價手段規(guī)避生產環(huán)節(jié)消費稅的局面。

　　影響上市公司業(yè)績

　　據行業(yè)研究員測算，如果按照60%至70%的范圍重新核定消費稅最低計稅價格，一線白酒品牌中，新增消費稅對利潤總額影響程度由大到小依次為五糧液、瀘州老窖、水井坊、貴州茅臺、山西汾酒。其中，如果按照70%核定，五糧液將新增消費稅約7.47億元，對利潤總額影響程度約為31.1%。山西汾酒目前的實際消費稅率約為13%，稅交得相對較足，基本未避稅。如果按照60%計算，山西汾酒基本不受影響；如果按照70%計算，受影響也較小。

　　對股價沖擊或有限

　　盡管稅收政策調整會影響這些企業(yè)的利潤，但是，這幾天這些公司股價沒有大幅下跌。市場人士認為白酒企業(yè)可能會提價消化稅收調整影響。此外，像貴州茅臺等股票今年漲幅不大，機構看好其長期投資投資價值，只要股價合適，不會輕易出局。 (連建明)