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　　全國(guó)社�；�金理事長(zhǎng)戴相龍近日在接受媒體專訪時(shí)表示,國(guó)有股的減持或轉(zhuǎn)持充實(shí)社保基金的政策已經(jīng)制定,不久就會(huì)公布。專家指出,目前以減持的方式使國(guó)有股變現(xiàn)劃轉(zhuǎn)社�；�金的政策出臺(tái)還不太可能,即使政策出臺(tái),并不會(huì)驅(qū)動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)更多的大小非減持,相反是一個(gè)中性偏多的利好。

　　資料顯示,早在2001年6月12日,國(guó)務(wù)院就曾正式發(fā)布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》,規(guī)定新發(fā)、增發(fā)股票時(shí),應(yīng)按融資額的10%出售國(guó)有股。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)彌漫著對(duì)國(guó)有股減持的恐慌,這一方案很快夭折。2002年6月23日,國(guó)務(wù)院決定,除企業(yè)海外發(fā)行上市,對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定,并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。這樣,全國(guó)社保基金的重要資金來(lái)源之一,便是國(guó)企海外上市或增發(fā)時(shí)按融資額的10%股權(quán)出售收入。

　　然而根據(jù)世界銀行的一項(xiàng)估算,從2001年到2075年,中國(guó)養(yǎng)老金缺口將達(dá)9萬(wàn)億元人民幣。而目前全國(guó)社�；�金資產(chǎn)僅有5千多億元人民幣,這顯然遠(yuǎn)不能夠滿足社會(huì)保障事業(yè)的需要。面對(duì)社�；�金的巨大缺口,盡快充實(shí)社�；�金已迫在眉睫,但專家指出,劃錢還是劃股權(quán),如何尋求解決辦法處理好中央和地方,國(guó)家和企業(yè),出資人、持有人和經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系,何時(shí)才是最佳時(shí)機(jī)是該項(xiàng)工作當(dāng)前所面臨的最大問(wèn)題。

　　“目前以減持的方式使國(guó)有股變現(xiàn)劃轉(zhuǎn)社�；�金的政策出臺(tái)還不太可能�！痹鴧⑴c過(guò)該方面政策制定工作的中國(guó)政法大學(xué)教授李曙光表示,此前有關(guān)部門曾考慮過(guò)減持國(guó)有股來(lái)充實(shí)社�；�金,但現(xiàn)在減持還不是時(shí)候。劃撥國(guó)有資產(chǎn)充實(shí)社�；�金不一定是在證券市場(chǎng)上進(jìn)行,目前通過(guò)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的收入或者國(guó)有股轉(zhuǎn)讓的收入都是可以進(jìn)行的。而以股權(quán)的方式劃轉(zhuǎn)同樣不可行,這違背于當(dāng)前的出資人制度。

　　長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)表示,即使是政策能夠出臺(tái),也不會(huì)驅(qū)動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)更多的大小非減持,并不會(huì)給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊,相反是一個(gè)中性偏多的利好。

　　他認(rèn)為,國(guó)有股若以減持的方式變現(xiàn)后收入劃給社�；�金,對(duì)市場(chǎng)的影響并沒(méi)有放大,這與大股東本身因市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、管理等情況下的減持是一樣的,即劃不劃轉(zhuǎn)都會(huì)減持,特別是以充實(shí)社�；�金為條件,大股東的減持就會(huì)更加慎重。而若將上市公司部分國(guó)有股劃入社�；�金后,作為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資者,社�；�金在一段時(shí)期內(nèi)持有劃轉(zhuǎn)的國(guó)有股不會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)流通變現(xiàn)。由于這部分股票被長(zhǎng)期鎖定,市場(chǎng)擴(kuò)容方面的影響可降低到較低水平,這將減輕市場(chǎng)對(duì)資金面的壓力。此外,社保基金可以考慮通過(guò)在場(chǎng)外向投資者發(fā)售基金的方式逐步變現(xiàn),以吸引場(chǎng)外資金入市,變現(xiàn)收入再投入股市,這樣不僅壯大了社�；�金的實(shí)力,也保持了市場(chǎng)資金平衡,有利于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。（劉麗靚）