程漫江認(rèn)為,在糧食不大規(guī)模減產(chǎn)的情形下,考慮到主要因素,預(yù)計(jì)明年糧價平均漲幅在10%-15%,對應(yīng)CPI同比預(yù)計(jì)在4.4%左右。如果全球糧食明顯減產(chǎn),國內(nèi)糧價漲幅超過15%甚至達(dá)到20%,加上通脹預(yù)期帶來非食品價格擴(kuò)大,那么CPI同比可能超過5%。

　　貨幣政策或從“適度寬松”轉(zhuǎn)為“保持穩(wěn)定”

　　面對通脹加速,中國歷時已久的“寬貨幣”何時終結(jié)是所有人都關(guān)心的問題。

　　高華證券分析師喬虹發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為,決策層將為遏制通脹壓力而出臺涉及廣泛的政策措施,但將主要通過控制貨幣及信貸增長的定量工具來實(shí)現(xiàn)。貨幣政策措施:我們認(rèn)為將在12月中旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上,貨幣政策立場從“適度寬松”轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨３址�(wěn)定”的可能性加大。

　　上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及動用其他流動性回收工具:貨幣當(dāng)局可能會依賴于多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和增發(fā)央票等手段從貨幣體系中回收過剩流動性。尤其是如果11月份CPI增幅繼續(xù)上升,政府或許會在年底前再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　喬虹認(rèn)為,國務(wù)院在提高政策利率方面將更為謹(jǐn)慎,盡管實(shí)際利率仍為負(fù)值。預(yù)計(jì)明年至多加息三次,每次一年期存貸款利率均分別上調(diào)25個基點(diǎn)。若11月通脹率明顯高于預(yù)期,也不能排除當(dāng)局將其中一次加息提前至今年四季度的可能性。不過高華證券預(yù)計(jì)政府更傾向于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,從而避免強(qiáng)化市場對日后頻繁加息(將吸引資金流入)的預(yù)期。

　　相對于市場對2011年新增人民幣貸款額度仍為7.5萬億元左右的普遍預(yù)期,喬虹認(rèn)為可能會在今年目標(biāo)的基礎(chǔ)上至少小幅下調(diào),以體現(xiàn)趨緊的政策立場。由于日后還可以對信貸額度進(jìn)行調(diào)整,決策者所作決定將在短期內(nèi)發(fā)揮信號影響。并認(rèn)為決策者會將人民幣/美元的升值速度保持在每年約6%。

　　南都記者　龍金光